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货币政策等方面的利好措施密集出台
时间:2022-11-28 10:34       浏览【408】次
  较早前,网络大V云蒙因投资受挫而公开致歉,自述高杠杆重仓银行股损失惨重。一段时间以来,银行股整体表现较“菜”,此次难得的大涨再次引发投资者对于银行股估值的关注。房地产授信政策的支持、个人养老金的正式启动、降准落地以及“中国特色估值体系”的提出,能否推动银行股价值重估?
 
  回顾2018年一季度,银行股市净率一度保持在0.9倍以上,部分优质银行股市净率一度站在1.5倍以上。不过,2019年末以来,A股上市银行股的估值持续下行,“破净”面积不断扩大,至今估值已经“腰斩”,股价也跌出了“白菜价”。
 
  在我国,商业银行一直是金融服务实体经济的主力军,但信贷投放受制于资本充足率等指标的限制。银行股市净率普遍超低,意味着银行股权再融资会受到很大影响,严重制约着上市银行通过资本市场融资“补血”的能力。
 
  “估值低位”“有较大修复空间”等,是银行业分析师用以描述银行板块最多的词汇,然而市场貌似并不领情。近一年以来,房地产行业融资受限,银行股估值再度受到拖累。尽管银行经营业绩稳健,盈利向好且资产质量也不断改善,但仍然挡不住市净率不断探出历史新低。
 
  虽然估值低得不寻常,但市场似乎已习以为常。目前,A股42家上市银行的平均市净率只有0.46倍,市净率高过1倍的银行股只有宁波银行、成都银行和招商银行等3股;超过一半的银行股市净率低于0.7倍,其中北京银行、渝农商行、浦发银行、华夏银行、民生银行的市净率甚至低于0.4倍。
 
  作为顺周期行业,银行业的估值伴随市场对宏观经济的预期而波动,更与经济指标、信用指标、政策变动、监管形势等诸多因素发生联动。值得注意的是,当前行业的“拐点”迹象已有显现。11月以来,房地产、货币政策等方面的利好措施密集出台。尤其是,近日金融监管部门和商业银行主动拓宽房企融资渠道,各国有大行纷纷跟进落实央行、银保监会发布的“地产金融16条”,向多家全国性房企抛出大额授信,意向融资已超万亿。
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