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南方基金的一位人士强调,基于提高研究的投入产出比
时间:2022-11-28 10:32       浏览【194】次
 在证券时报记者的调研采访中,许多基金经理都表达了上市公司数量扩容后,基金投资难度迅速提升的观点。
 
  一个重要的事实是,基于精选个股而声名鹊起的一批知名基金经理,在最近几个年度的业绩排名中多数都略显平庸。
 
  “我之前也在思考上市公司数量越来越多的情况下,做加法和做减法的问题。”深圳一位管理资金不足5亿元的公募基金经理向证券时报记者坦言,他还是更希望在自己的能力圈内进行精耕细作,同时小心翼翼地拓展能力圈的边界,因为他并不追求惊人的业绩和所管基金规模的快速增长。
 
  不过,对于资金规模在百亿级的超大体量基金而言,上市公司数量快速增长后,情况又有不同。基于行业配置或产业链配置的策略,被认为是大体量基金管理模式中省时省力又较为靠谱的策略。
 
  广发基金副总经理刘格菘认为,对大规模基金来讲,仅挖掘一两家上市公司,对组合收益的贡献比较小,反而是对行业深度研究和产业链的把握,可能会给投资组合带来比较多的超额贡献。
 
  显而易见,对超大公募基金公司或管理资金规模较大的基金经理而言,在5000只股票中精挑细选以填充体量巨大的基金仓位其实并不容易,且面临个股对基金的贡献难以覆盖成本的问题。
 
  “个股研究是有成本的,是要产出的,小盘股的透明度比大市值公司差,研究成本高、对基金业绩的贡献却比较低,也就是投入研究资源后,相应的产出低。”南方基金的一位人士强调,基于提高研究的投入产出比,对上市公司的调研肯定集中覆盖到透明度较高、产出效果比较好的公司,缩小A股公司的覆盖范围。
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