一个重要的事实是，基于精选个股而声名鹊起的一批知名基金经理，在最近几个年度的业绩排名中多数都略显平庸。

 

　　“我之前也在思考上市公司数量越来越多的情况下，做加法和做减法的问题。”深圳一位管理资金不足5亿元的公募基金经理向证券时报记者坦言，他还是更希望在自己的能力圈内进行精耕细作，同时小心翼翼地拓展能力圈的边界，因为他并不追求惊人的业绩和所管基金规模的快速增长。

 

　　不过，对于资金规模在百亿级的超大体量基金而言，上市公司数量快速增长后，情况又有不同。基于行业配置或产业链配置的策略，被认为是大体量基金管理模式中省时省力又较为靠谱的策略。

 

　　广发基金副总经理刘格菘认为，对大规模基金来讲，仅挖掘一两家上市公司，对组合收益的贡献比较小，反而是对行业深度研究和产业链的把握，可能会给投资组合带来比较多的超额贡献。

 

　　显而易见，对超大公募基金公司或管理资金规模较大的基金经理而言，在5000只股票中精挑细选以填充体量巨大的基金仓位其实并不容易，且面临个股对基金的贡献难以覆盖成本的问题。

 

　　“个股研究是有成本的，是要产出的，小盘股的透明度比大市值公司差，研究成本高、对基金业绩的贡献却比较低，也就是投入研究资源后，相应的产出低。”南方基金的一位人士强调，基于提高研究的投入产出比，对上市公司的调研肯定集中覆盖到透明度较高、产出效果比较好的公司，缩小A股公司的覆盖范围。